چهار درس مهم از فروپاشی لونا

با فروکش کردن آب های طوفانی از حمام خون بازار کریپتو در این ماه، شبکه بلاک چین لونا (Terra) به خشکی کشیده شد.

بنیانگذاران این شبکه، دو کوون، هر گونه تلاشی برای بازگرداندن زنجیره فعلی به شکوه سابق خود را از دست داده است. او اکنون از هارد فورک و شروع دوباره با یک ارز دیجیتال متفاوت حمایت می کند. رویکردی بسیار مشکوک که هیچ تضمینی برای بازیابی ارزش برای سرمایه گذاران آسیب دیده ندارد.

با این حال، آنچه مسلم است این است که نه UST و نه نشانه حاکمیت لونا (LUNA) هرگز بهبود نخواهند یافت. اولی اکنون بیش از 90 درصد کاهش نسبت به دلار مورد نظر خود معامله می کند، در حالی که دومی مسلماً انفجاری ترین و ناگهانی ترین سقوط را در تاریخ ارز متحمل شده است.

انفجارهای مالی با این بزرگی تقریباً بی سابقه است. حتی در رمزارزها. چگونه میلیاردها دلار ذخیره شده در چنین پروتکلی که به طور گسترده پشتیبانی می شود، در عرض یک هفته کاملاً تبخیر می شود؟ به ویژه از یک به اصطلاح “stablecoin”؟

اکنون زمان خوبی برای کل جامعه کریپتو خواهد بود تا مفروضات خود را در مورد استیبل کوین ها، سرمایه گذاری و توسعه دهندگان به طور یکسان بررسی کنند. در اینجا چهار درس ارزشمند وجود دارد که می‌توانیم از جسد به جا مانده از شبکه ترا استخراج کنیم.

1. دارایی های پایدار به ذخایر پایدار نیاز دارند

استیبل کوین‌ها بگونه‌ای طراحی شده‌اند که بهترین‌های دنیای مالی جدید و قدیم را ارائه دهند. تمرکززدایی و سرعت ارزهای دیجیتال و ثبات ارزش ارز فیات.

با این حال، موفق ترین استیبل کوین های موجود در حال حاضر از یک مدل کاملاً «غیرمتمرکز» استفاده نمی کنند. ارزش تتر (USDT) استیبل کوین خود را با دارایی‌های ذخیره پایدار غیرمتمرکز، با نقدینگی بالا (اوراق تجاری، اسناد خزانه و غیره) پشتیبانی می‌کند. این ذخایر باید به طور منظم توسط شرکت های خصوصی حسابرسی شوند تا اطمینان حاصل شود که USDT واقعاً کاملاً پشتوانه و قابل تبدیل است.

با این حال، TerraUSD یک استیبل کوین الگوریتمی بود. این توکن از یک مدل جایگزین پیروی می‌کرد که به موجب آن توکن به‌جای دلار، به‌صورت برنامه‌ریزی شده توسط ارز دیجیتال – به‌ویژه لونا – پشتیبانی می‌شد.

هر دارنده UST می‌تواند در هر زمانی استیبل کوین خود را با یک دلار LUNA تازه ضرب شده بازخرید کند. برعکس، دارندگان لونا همیشه می توانند دارایی های خود را در ازای یک شمارش UST برابر با ارزش دلاری دقیق LUNA سوزانده شده بسوزانند. این مکانیسم انگیزه‌های آربیتراژ تثبیت‌کننده مشابه USDT را ایجاد کرد تا قیمت بازار استیبل کوین همیشه بتواند به یک دلار تغییر مسیر دهد.

با این حال، برخلاف USDT، دارایی “پشتیبانی” UST تقریباً به اندازه دلارهای واقعی پایدار و نقد نشد. به عبارت دیگر، اگر بسیاری از دارندگان UST به یکباره دارایی های خود را بازخرید کنند، ارزش LUNA می تواند به طور قابل توجهی پس از سیل مبادلات با عرضه مازاد کاهش یابد.

متأسفانه این سناریوی دقیقی است که در این ماه پس از حمله کوتاه مدت دارندگان ثروتمند UST علیه استیبل کوین رخ داد. سرمایه‌گذاران تشویق شدند تا دارایی‌های UST خود را به طور انبوه برای LUNA بازخرید کنند. از این رو مازاد عرضه توکن ایجاد شد. نتیجه یک مارپیچ مرگ بود که در آن ارزش و اعتبار هر دو UST و LUNA از بین رفت.

اگر UST توسط یک دارایی با بازار عمیق تر و ارزش لرزان کمتر تحت فشار حمایت می شد، احتمالاً از این پدیده جلوگیری می شد.

2. همیشه ارزش را خریداری کنید، نه هایپ

فقط به این دلیل که چیزی ارزش بازار بالایی دارد به این معنی نیست که یک سرمایه گذاری قابل اعتماد است. برای اینکه به شما بگوید پولتان کجا باید برود، به «عقل» اوباش حریص و خوش‌بین اعتماد نکنید. خودت تحقیق کن!

این نکته به اندازه کافی قابل تاکید نیست. در نگاهی به گذشته، Terra به دلیل یک مکانیسم تثبیت معیوب که از همان ابتدا برای بررسی و بررسی دقیق باز بود، سقوط کرد. در واقع، سکه‌های قبلی با مدل‌های تثبیت‌کننده مشابه قبلاً سال‌ها پیش آزمایش شده بودند – و شکست خوردند.

چنین جزئیاتی برای اکثر سرمایه گذاران اهمیت چندانی نداشت – و همچنین سود غیرمعمول بالای 20 درصدی که از طریق پروتکل Anchor به دارندگان UST ارائه شد. هنگامی که فرصت فرار از سیل قبل از وقوع آن داده شد، هزاران سرمایه گذار نتوانستند از دقت لازم استفاده کنند.

حتی میلیاردرهای مورد اعتماد در سراسر جامعه کریپتو بدون فکر دوم به Terra حمله کردند و الهام بخش بیشتری برای دنبال کردن شدند. مایک نووگراتز، که در ماه ژانویه یک خالکوبی با لوگو لونا روی بازوی خود نقش بسته بود، اکنون این اثر هنری را “یادآوری دائمی این است که سرمایه گذاری مخاطره آمیز مستلزم فروتنی” است.

رویدادهای این ماه ثابت می‌کنند که حتی سرمایه‌گذاران باتجربه اطلاعات کمی در مورد امنیت ارزهای دیجیتال نسبت به شما دارند. نباید به آنها تکیه کرد.

همانطور که Bitcoiners می گویند: اعتماد نکنید. تأیید کنید.

3. رمزارزها تماماً «غیرمتمرکز» نیستند

توسعه دهندگان Terra در مورد ایجاد “پول غیرمتمرکز” برای “اقتصاد غیرمتمرکز” تبلیغات زیادی به راه انداختند. اما زمانی که فشار وارد شد، جامعه ساختار حکومتی بسیار متمرکز و غیرشفاف خود را در زیر آن آشکار کرد.

بین Terraform Labs و Luna Foundation Guard، کاربر معمولی در آخرین لحظات Terra عملاً هیچ قدرتی نداشت. احزاب فوق تصمیمات عجولانه و بی‌نظیری در تلاش برای نجات شبکه اتخاذ کردند – که به هر حال همه آنها شکست خوردند.

به عنوان مثال، در 9 می، Do Kwon و تنها شش عضو دیگر LFG به استقرار 1.5 میلیارد دلار از استخر ذخیره خود برای دفاع از ارزش UST رأی دادند. سپس گارد انجمن را بدون به‌روزرسانی ترک کرد تا اینکه در 16 می توضیح داد که تقریباً تمام دارایی‌های ذخیره – از جمله 80000 BTC – فروخته شده است.

علاوه بر این، در 12 می، آزمایشگاه Terraform با اعتباردهندگان پشت صحنه همکاری کرد تا بلاک چین Terra را بدون هشدار قبلی مسدود کند. این کار بدون رضایت جامعه انجام شد و از قضا با هدف اعلام شده “جلوگیری از حملات حکومتی”. برای زمینه، زنجیره Terra تنها دارای 130 تایید کننده است.

حتی خود دو کوون پستی را بازنشر کرد که در آن اظهار داشت که LFG در واقع یک سیستم متمرکز است. (که او قصد داشت به موقع از آن خارج شود).

وقتی صحبت از «تمرکززدایی» می‌شود، بین «نمی‌توان» و «نمی‌خواهد» تفاوت وجود دارد. اگر یک حزب کوچک بتواند کنترل شبکه بلاک چین را هر زمان که لازم بداند کنترل کند، آیا واقعاً غیرمتمرکز است؟

4. فروتن باشید، حتی اگر ثروتمند باشید

از یک طرف، لگد زدن به مردی که در حال پایین آمدن است، کاری ناپسند است؛ به خصوص زمانی که او قبلاً با دعوی قضایی و جریمه های چند میلیون دلاری روبرو شده است.

از سوی دیگر، تماشای مرگ شرکت‌ها می‌تواند بسیار سرگرم‌کننده باشد؛ به‌خصوص زمانی که توسط افرادی اداره می‌شوند که زمانی بسیار گستاخ و مطمئن بودند.

درست چند روز قبل از فروپاشی Terra، دو کوون او با یک پخش کننده محبوب در مورد صنعت کریپتو صحبت کرد و ادعا کرد که تماشای مرگ 95 درصد استارت آپ های صنعتی در طول زمان «سرگرمی» خواهد داشت.

این شوخی ساده‌ای نبود. بلکه نمایشی خطرناک از اعتماد به نفس و اغماض نسبت به رقبا و منتقدان کوون بود. این موضوع در روزهای آینده مشخص شد. زمانی که کوون علناً به چندین نفر حمله کرد که سعی کردند به او در مورد نقص های امنیتی پروتکل او هشدار دهند.

می‌توانید برای شصت و نهمین بار به CT influensoors درباره depegging UST گوش دهید، یا می‌توانید به یاد بیاورید که همه آنها اکنون فقیر هستند و به جای آن به دویدن بروید.

روز بعد، کوون پیشنهاد کرد که کسانی که می‌ترسند UST depeg شود، «منتظر می‌مانند تا سن مردان به پایان برسد».

با این حال، بدترین رفتار Kwon در اوج بازار صعودی کریپتو در ماه نوامبر بود. زمانی که یکی از کاربران توییتر فرآیندی را ترسیم کرد که طی آن پیش‌بینی کرد که Terra به دلیل یک حمله کوتاه سقوط می‌کند، یکی از بنیانگذاران آن را «عقب‌افتاده‌ترین رشته» خواند که در این دهه خوانده بود. او سپس کاربر را «احمق» دانست و از فالوورهای «میلیاردر» خود دعوت کرد تا این حمله را آزمایش کنند.

اگر فروپاشی ترا (لونا) واقعاً یک رویداد قوی سیاه بود، کوون ممکن بود شهرت خود را از بقایای آن نجات دهد. اما پس از تمسخر مکرر منتقدانش به دلیل فقیر بودن، دعوت آشکار از نهنگ ها برای حمله کوتاه به شبکه، و از دست دادن یک «شرط» 200 میلیون دلاری در مورد مرگ لونا… آیا تعجب آور نیست که پیروان او همدردی ندارند؟

اقدامات او به تنهایی روی او تأثیری نداشته است: خوب یا بد، کوون بزرگترین رهبر ترا بود. مسئولیت ضمنی هدایت جامعه از بحران بر دوش او افتاده است.

اما پس از از بین بردن اعتبار خود، صحنه کریپتو تا حد زیادی تمایلی به متحد شدن در پشت برنامه هارد فورک آخرین راه حل او ندارد. برخی حتی به مشروعیت رای گیری حاکمیتی در حال انجام برای پیشنهاد وی اعتماد ندارند و معتقدند که در رای تقلب شده است.

این که آیا چنین ادعاهایی شایستگی دارند یا خیر، در کنار این موضوع است. اعتماد شکننده است – به ویژه در صنعتی که قبلاً مملو از کلاهبرداری و اشکال است. به دست آوردن آن یک نبرد دشوار است و از دست دادن آن به آسانی چند توییت احمقانه است.

نتیجه گیری

کریپتو خانه یک انقلاب بالقوه در نوآوری مالی است. همچنین از فقدان شدید مقررات، دستکاری بازار، هک، سرقت، ناشناس بودن، عدم شفافیت و فرهنگ بی پروا FOMO رنج می برد.

سرمایه‌گذارانی که فکر می‌کنید می‌دانند چه چیزی می‌خرند، در واقع، خیلی بیشتر از شما درباره ارزهای دیجیتال نمی‌دانند. توسعه‌دهندگانی که به شما اطمینان دادند که همه چیز تحت کنترل است، در واقع نمی‌توانند بازار اطراف استیبل کوین خود را کنترل کنند.

آنچه می توانید از شکست Terra (لونا) بیاموزید را در نظر بگیرید و ببینید آیا می توانید عملکرد درونی سایر سرمایه گذاری های رمزنگاری خود را کمی بهتر درک کنید. هیچ کس یادگیری را برای شما انجام نمی دهد، و به همین ترتیب، اگر این سرمایه گذاری ها از بین بروند، هیچ کس شما را نجات نخواهد داد.

منبع : Cryptopotato